同是异质结，有的上天，有的入地

2020年10月12日，浙商证券的研究报告认为：异质结“增效+降本”潜力巨大，是光伏电池未来颠覆性技术；受益于存量电池产能替换+新增长需求，HJT设备明后年即将迎来爆发式增长。

异质结概念股中的金辰股份在其公告中称：未来1-2年HJT行业“百花齐放”、多技术路线设备共存，国内电池设备生产厂商（金辰、迈为、捷佳、钧石、理想）纷纷布局。异质结设备的核心是效率和成本。目前国产HJT设备投资额已降至5亿元/GW以内。如果HJT设备投资额降至3.5-4个亿/GW，转换效率提升至24.5%以上，异质结电池片经济型将得到市场快速认可，设备需求将大爆发。

今年夏季开始，疫情因素对产业的影响逐渐淡化，光伏产业走出了一波持续上扬行情，异质结概念也不例外，如金辰、山煤、捷佳伟创、迈为、帝尔、奥特伟、华创等。在☞☞十家光伏百元股排行榜中，异质结概念占据四家。

然而，自9月起，光伏股票似乎走出了一波两级分化的行情。一方面，出于气候峰会中对未来节能减排的承诺，以及行业需求的增长，光伏股票如阳光电源、天合等继续上涨，另一方面异质结概念却走出了“冰火两重天”的行情。

1. 迈为股份

迈为股份大概是异质结最大的概念股，特别是在电池龙头企业通威太阳能的异质结扩产中，迈为股份可谓大放异彩。资本市场对迈为股份的走势显然是看好的，从年初至今一直在涨涨涨。一周前，TestPV在盘点☞☞十家光伏百元股排行榜时，迈为股份作为光伏产业最高价股，还只有479.8元每股，如今每股已经超过500元。

2. 捷佳伟创

作为异质结设备的另一龙头概念，同样也是光伏百元股的捷佳伟创，今年的走势也是蒸蒸日上。尽管近三个月处于箱型整理，但向上趋势依旧明显。

3. 帝尔激光

这是光伏产业又一支百元股。自年初上市以来一路走高。尽管两个月前有所回落，但一根大阳线又将股价拉到高位。

4. 北方华创

北方华创在光伏行业为电池制造提供刻蚀、沉积、扩散、清洗、紫外固化等解决方案，因此在异质结技术也有相关业务。但作为光伏百元股之一，北方华创的股价已经偏离涨势，相对于前期高点已经下跌已经有三个跌停之遥。不过股价表现来看目前还在前期下跌之后的上升通道。

5. 金辰股份

金辰股份一度被某些券商视为“光伏异质结（HJT）电池片设备新星”，认为公司有望在异质结电池片设备“弯道超车”。然而金辰股份的股价相对于10月19日高点已经跌去40%，相当于五个跌停板左右，几乎是异质结概念，乃至光伏概念中表现极差的股票了。

不过10月29日金辰股份发布2020年三季报，前三季度营业收入为7.9亿元，同比增长20.96%，净利润6450.51万元，同比增长26.1%。

与业绩表现相反的是，持股机构数量从6月底的26家减少到9月底的6家，创过去一年来持股机构数最低。

金辰股份自己的通过称：公司核心布局PECVD设备，与德国H2GEMINI（核心成员曾就职于莹莹材料、梅耶博格、施密德等）合资设立金辰双子，技术实力+股权机制行业领先。公司有望在异质结设备效率和成本上后来居上，迎接HJT产业化大潮。

但实际情况是：10月19日公司的风险提示显示，新产品产业化不及预期，尽管公司HJT相关工艺设备目前已完成详细设计，开始了测试样机的制作，但目前尚未形成销售订单。

而10月19日的风险提示直接让10月19日的股价成为近一年半以来的制高点，随后金辰股份带给行业的失望就是连续的下跌，特别是最近两天接近连续两个跌停。

而散户也成为机构出逃最大的接盘侠，股东数量从9月底的4904家增加到11月20日的7738家，此前对三季度季报的预期已经成了机构逃票的最大掩护。

6. 山煤国际

山煤国际大概是被异质结抛弃的第二支最惨股票了。机构持股数从6月底的100家减少至9月底的13家，散户数则从39957家增加到59669家。

山煤国际自去年10月底因为进军异质结而被疯狂追逐，股价经历两个月的机构建仓后一路从6元左右升至今年8月份的16元左右。随后就开始了机构出逃和散户接盘，一直到近期仅剩高点的一半不到。

据称，山煤国际近两个月迎来重大利好：山西煤炭集团的重组和澳大利亚进口煤炭减少。然而这一利好让山煤股价在10月略有反弹后继续成为机构出货的掩护，又下跌了35%。

不过如今山煤股价已经到了异质结概念之初的区间，已经比过去一年的最低点还要更低，如果此时出手买进，过去一年来持有山煤股票的人都在高处为你站岗，或许无需担心，大概率躺赢（股市有风险，投资须谨慎）。

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TestPV 原创No.1191，转载请联系授权

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