2021年，若非偷笑背锅，请远离光伏

导语：今年的你，只要做到不扩组件、不扩电池、不签项目、不卖支架、没有前两年的遗留竞价平价任务，就能跑赢一大半的光伏企业。如果不小心囤了点硅料、PVDF粒子或膜，哪怕是囤了点电池、组件和支架，就是赚到。

 

去年年底囤的股票，基本上到现在都是亏的，不管你年初账户上是隆基还是通威，是阳光还是固德威，如果不小心是中信博、赛伍、中来、海优威……请深蹲着等机会。

 

全文共4047字，请耐心阅读。

 

1. 1-4月新增装机公布了

前四个月的光伏装机量数据公布了。截至4月底，全国发电装机容量22.3亿千瓦，太阳能发电装机容量2.6亿千瓦，新增仅7GW左右。此前《全球光伏》统计，☞☞一季度新增光伏装机5.33GW，4月仅增加了1.67GW，前三个月的月平均都不到。

 

理论上春暖花开，双碳号角，光伏产业链应该摩拳擦掌、争先恐后、跃跃欲试、再创新高，然而现实如同股市一般，能源局装机量的数据总是能打其政策的脸，如果前四个月你的股票是赚的，你是买硅料了吗？

 

2. 能源局政策靴子落地了

5月20日，《☞☞2021年保障性并网规模不低于9000万千瓦》终于落地，这次不再是“征求意见”。

 

如同前几次政策或意见稿发布一样，光伏股票都会被打一下鸡血，这几天的光伏股票基本都涨了，从晶澳到晶科，从阳光电源到通威到固德威、锦浪，甚至是中来、明冠、海优威，有的是大涨。

 

因为《通知》说，2021年保障性并网规模不低于9000万千瓦！于是光伏股票都涨了。

 

有篇分析称，根据发电量理论小时数，按照风电、光伏1：2的比例计算，今年光伏装机量有可能是60GW。

 

1：2？半年前，《全球光伏》分析一次能源占比时也是这么认为的。不过现在《全球光伏》已经不这么认为了。因为硅料价格已经达到200元/kg，组件已经接近2元/瓦，而近日中广核发布的吉林两家子100MW风电塔筒采购中标公告中，风机的招标价格已经下跌到2000元/千瓦。

 

风机、组件，分别代表了风电和光伏发电的核心部件，二者的价格已经打上等号。静态的相等，背后却是动态的不同：风机价格是下跌的，而组件价格是涨上来的。

 

由于硅料价格上涨过快，上半年光伏项目基本都处于停滞状态，即便全年的装机量分布重心更会向下半年倾斜，从全年发电量的角度来说，下半年需要更多的装机量才能弥补上半年装机不足，从而达到全年可再生能源发电总量占一次能源的比例。

 

而从风电每瓦发电量远高于光伏的角度来说，下半年装更多的风电，会更容易提升全年的可再生能源发电总量。

 

按照这个分析，加上风电价格的快速下滑，光伏价格的迅猛提升，今年风电和光伏装机量很有可能持平，各45GW。如果只有45GW，估计很多光伏电池和组件企业都会面临破产的风险。

 

而且《通知》对于2021年全国风电、光伏发电发电量占全社会用电量的比重达到11%左右的说法并没有改变，此前《全球光伏》对于☞☞2021-2025风电、光伏装机解读指出，今年风、光装机总量75GW就够了。因此国内的光伏装机很可能会在40GW左右。

 

3. 组件逼近2元，系统逼近4元？

其实中国硅料60万吨产能已经能够对应将近200GW的光伏装机量，而且今年的全球光伏装机量也就在150-170GW之间。

 

然而硅料依旧在涨，如果不是战略合作，200元也买不到你想要的硅料，即便是战略合作，200元以上的硅料现在也不好买到了。

 

1-4月低迷的装机量，其根本原因是硅料涨价、辅材涨价、大宗商品涨价带来的电池涨价、组件涨价、支架及系统涨价，大多数项目业主都在持续的观望中，因为补贴没了，电价并没有涨，原先的项目预算被涨价全部抹光。

 

一个是上游在涨，一个是下游不涨。正常情况下，上游的采购成本上涨，大概率会传导到下游的终端价格上涨。但是，终端是电价和补贴，补贴是固定的，零或那么一点，电价是发改委定的，不会随便调整。

 

坊间称，万万没想到，能把羊肉串干到5块的，是碳和铁签子。同样，把光伏EPC从3.5元/瓦以下干到4元/瓦以上的，是硅料，加上铁矿石、辅材及IGBT。

 

但把羊肉串干到5块，消费者可以不吃了；把组件做到每瓦2块，EPC做到4元，那项目可以再延期，不干也比亏着干强，有一半的项目，包括分布式，又不是五大四小，在讲政治和投资回报之间做选择，答案是很明显的。

 

当硅料价格突破200元，硅片、电池、组件厂都挺不住了，于是中环、隆基接连发出公告：

 

“由于云南地震、青海地震，硅片产能受到影响，5月产量将大幅下滑”。

 

个中缘由，请自行解读。

 

4. 硅片、电池、组件，利润压榨，股价不振？

硅料价格已经回到2019年，支架、EVA的价格也基本上回到2019年，PVDF、IGBT有钱也不一定买得到，可组件的价格还没有突破2元/瓦。

 

这特么就扯淡了。铁签子2块，羊肉3块，碳1块；烤成串，却卖不到5块。

 

很简单，烤串超过5块，消费者不吃了；系统超过4元/瓦，电价还是原来的电价，补贴没了，终端根本接受不了。

 

所以，硅片、电池、组件端的利润被严重压缩了，尤其是硅片和电池，传统意义上的利润金池，更是被干成平价。听说义乌的电池企业开始减产，再看看电池、背板、组件上市企业的股价，基本上都是在今年以来的最低点。

 

5. 硅料涨价，有一种背锅叫“偷笑”

而坊间已有很多分析，认为硅料的涨价，就是被硅片、电池、组件近乎翻倍的扩产引发的。

 

在多晶硅到硅料到硅片到电池到组件这条产业链中，投资最少、最快的就是硅片到电池到组件，投资最大、最慢的就是硅料。

 

后端产能扩张了几乎一倍，每家公司都认为自己的产能是可以出清的。于是每家公司的采购都必须保证自己产能对应的原料，哪怕明知对手产能也翻翻了，市场容量还是那一点。

 

被惊吓多年的多晶硅厂，根本无法拒绝来自行业龙头的长单绑定；长单锁定产能，散单推高单价，长单和散单让硅料价格成了一浪高过一浪恶性循环。

 

雪崩下，没有一片雪花是被冤枉的；200元的硅料，没有一家硅片厂、电池厂、组件厂是被冤枉的。

 

在暴利的硅料价格面前，有人说“光看硅料吃肉，忘了硅料被打吗？”；有人说“市场需求导致的暴涨，硅料表示不能背锅”；有人说“这是一线龙头企业为了打压竞争对手”。

 

“阴谋论”？“背锅论”？去年光伏玻璃也是这么认为的。

 

只是和玻璃一样，原料、人工、电力这些其实都没涨，硅料涨价带来的，都是白花花的净利润！有白花花的净利润，这样的“锅”，全产业链谁不想背一个？

 

听说，以前组件扩产时，硅片、电池企业也背过这样的锅。

 

三年一轮回，苍天饶过谁？

 

硅料亏三年，一年全赚回!

 

6. 消失的装机量，产能都去哪儿了？

不管如何涨价，硅料的产能都在那里，有知情人士表示今年1-4月都是满产。

 

然而，产能对应的装机量都在哪里？至少1-4月，高企的组件和系统价格，让中国的新增装机量大煞风景，可以说是没指望了。

 

有人囤货？涨价必然引发投机，投机必然导致囤货。不过现在的光伏圈早已不是数年前的抢装，现在的硅料也不是15年前的硅料，更不是刚解放时的上海。

 

因为大家都知道，击鼓传花的背后，此前笑得最欢的可能就是之后死得最惨的。

 

尽管1-4月国内装机量不行，海外市场可是杠杠的。根据最新的海关出口数据统计，今年1-4月中国组件、电池的出口量相比去年同期增长超过30%！

 

（注：出口数据中太阳能电池涵盖电池和组件；数据来源：海关统计数据）

 

要知道，尽管国内1-4月份装机量相比去年是增加的，但去年1-4月中国国内正面临疫情之灾，而彼时海外海根本没有受到疫情影响。一年前拯救全球光伏市场的还是海外的装机量，正如2018年5.31后的海外市场一样。

 

同样是双碳概念，海外光伏市场为何如此火爆？同样面对涨价，海外业主为何分分钟消纳？

 

有分析认为，海外光伏产品一直存在两种价格，一种叫中国制造，一种叫非中国制造。《全球光伏》此前发布的一些海外光伏产品排名中，中国制造一直都是被排在性价比最高的那一种，说白了就是性能不错但价格最低的那种。

 

当中国硅片、电池和组件价格从1.5元涨到1.8元时，也就刚刚到达“非中国制造”过去的那个价格。由于“非中国制造”因水涨船高而超过2元/瓦时，海外的项目业主也都不是傻瓜，在投资回报和收益平衡下还有“中国制造”可以顶替。

 

有媒体表示，烤串只要敢涨价，摊主就敢恶狠狠的烤5串素的。烤串的利润，被搞不懂的剪刀差，剪的一地稀碎。

 

硅料涨价、辅材涨价，直接导致海外业主也开始抛弃“非中国制造”，推高了对“中国制造”的需求，因此1-4月份中国的硅片、电池、组件厂还能挺着，只是两头受气下利润率必须下滑。

 

而在中国，现在1.8的组件已经是地板价，难道真的没有更低的可替代？有，在最近的电池片报价中，当166、182、210不断上涨时，158.75开始被关注，无他，因为即将被淘汰，所以价格可以更低。

 

你以为组件、项目业主会被硅料干翻？干烤串的我，被烤串干得哭爹喊娘。

 

7. 今年的政策，进退维谷

这次的情况，远比以往更加复杂。不只是上游大宗商品的暴涨，不只是通货膨胀，不只是其它行业的抢货，不只是疫情经济的复苏或滞涨，不只是双碳的压力，各种、多种原因造成了涨价。

 

所以，能源局发布的最终版《关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知》，比此前几个版本“收敛”了很多，留了很多余地。

 

比如说，风电、光伏发电发电量占全社会用电量的比重达到11%，这本来就已经很保守；比如说此前要求项目业主必须有条件并网（就是用放弃补贴换取并网资格），在终版政策中不见了；比如说终版政策明确要求各地方不得以额外要求绑架企业的并网申请，尽管能源局自己还保留着补贴换并网的潜台词。

 

一方面是双碳的目标，一方面是材料涨价，一方面是非市场化的电价，一方面是退坡的补贴，一方面是发电量占比的需求，一方面是竞价的压力。今年的材料涨价，给后续的政策落实带来了无穷变数。

 

这个时候再增加补贴，这是不可能的了吧；这个时候再约谈硅料和所有涨价的产品，这也不太可能吧？

 

这个时候估计唯一能做的，就是上调电价了。不只是光伏面临成本要，煤价上涨同样让火电厂哀声遍地。

 

然而，为了恢复经济，电价才下调的。如今全球都在执行货币宽松政策来刺激经济，要上调电价是需要顶住一点压力的。

 

8. 怎么办？

在电价上调之前，或是在硅料降价之前，光伏还能怎么办？

 

风紧扯呼，守住钱袋子，深蹲着等机会。市场总是逐利的，当新增的硅料产能逐渐释放，投机的心态被彻底防控，硅料的价格就会像今年的玻璃一样，坠崖式下跌。

熬着吧！

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