不要尝试去揣摩地方政府的底线。因为你很可能会发现：地方政府没有底线。

       一、当你意识到这一点的时候，其实已经，抽不了身了。悲剧。

　　最近，江西赛维重整方案被地方法院强裁，这条新闻在金融圈炸裂了。包括国开行及四大商业银行在内的12家大型银行，由于这个强裁，将在这家生产太阳能光伏组件的企业亏损高达250亿元！没有银行能承受如此坏账。

　　来看看这个触目惊心的踩雷名单吧：

　　国开行持有72.56亿债权，建行、农行、招行、民生银行分别持有47.29亿、34.98亿、36.24亿、32.16亿元债权，中行持有18.71亿元……江西赛维三家公司的清偿率分别为6.62%、3.4%和11.84%。银行总计271亿元的债权仅能收回21亿元。一点渣渣都不剩。血本无归。

　　事情是怎样一步一步变坏的呢？

　　此前，江西赛维两次提出重整方案，都被债权银行否决了。尽管那个时候，清偿率其实没有这么低。最初的方案，根据银行内部提供的分析，清偿率有14.75%。但这个清偿率显然并没有满足银行的胃口。

　　银行都有一种侥幸心理，认为地方政府不会见死不救。然并卵。

　　最初的方案，赛维的资产估值尚有121.86亿元，到第二次方案的时候，公司直接采用破产清算的估值方法，资产估值跌为76.52亿元，一下子就缩水了37%。你们银行还不同意？行，那地方法院直接强制执行。

　　这就是迟疑的代价。那些债权银行估计想死的心都有了。如果可以重新选择，他们一定不会在最初投反对票。

　　笔者想再次强调文首那句话：不要尝试去揣摩地方政府的底线，地方政府没有底线。

　　像这种新能源科技企业的债务重组，一般都有地方政府的介入。江西赛维也同样。企业发生债务危机了，欢迎银行来解救。结果，那些屁颠屁颠的听话的银行却成了冤大头。这个锅，背得太沉重。

　　笔者看到网上已经有一种论调，说光伏行业从头至尾就是一场骗局。虽然有耸人听闻的嫌疑，但也不无道理。

　　这是一个不靠补贴就赚不了钱的行业，这是一个打着“低碳”的旗号实则高能耗、高成本的行业。这是一个由国家产业政策吹起的巨大的泡沫。

　　2005年，无锡尚德登录美国纽交所，让施正荣一下子超过黄光裕，成了中国首富。人们惊奇地发现，原来光伏是这样一个挣钱的行业。2009年，金融危机以及哥本哈根全球气候峰会后，太阳能更是成为低碳经济的代表，被国家重点扶持。不少企业也成为地方政府的纳税大户，这掩盖了他们趴在国家补贴上续命的假象。

　　有政策托底，有补贴输血，似乎没什么风险。其实，当所有人都在朝一个领域涌入的时候，证明这个行业离死不远了。无锡尚德、*ST超日相继破产重组。如今，江西赛维的强裁重整，再一次刷新了光伏行业风险的新高度。

　　笔者简单爆个料吧。下一步，金融界或许应该重点关注一下英利，这家总部位于保定，光伏组件出货量位列全球第一的企业。

　　目前，英利也在进行债务重组。据说可能会由国开行牵头、中国信达参与，向英利提供33亿元的贷款以推动重组。

　　去年底，英利高层与河北省能源局、保定市人民政府、国家开发银行、中国工商银行、中国银行、交通银行、中信银行等单位一起召开了债务重组会议。

　　银监会、能源局等部门在会议中表态，“英利集团是全球最大的光伏制造企业之一，掌握多项核心技术，社会影响大，银监会和国家能源局支持对英利集团进行资产债务重组。”并要求各有关单位顾全大局，求大同、存小异，可以积极争取行业政策支持，引进战略投资者，尽快研究出英利集团债务重组方案，并上报国务院。