2.创新驱动乏力，资本短缺。 首先，融资创新举步维艰。 光伏行业增长依靠投资驱动的特征很明显，2017年晶硅扩产项目有26个，2018年截至5月也有十几个项目，光伏企业普遍负载率极高(详情可查阅各光伏上市公司2017年财报)。 说白了，目前光伏企业能借的钱已经全借遍了，能抵押的资产也已全部抵押出去，整个行业的资产基本都被银行、租赁等金融机构掌控了，企业就算拆东墙补西墙也操作不了了。 前期资本要素驱动推高光伏行业做大规模的阶段已经结束，没有进项的光伏电站事实上已经被资本市场抛弃，金融大鳄们没有做空光伏、对电站或产业再割韭菜就已是万幸了，现阶段整个行业的融资创新已进入瓶颈。 其次，技术创新日渐乏力。主要体现在研发投入和技术进步两个层面。 研发投入严重不足。相关数据显示，2017年整个光伏板块营业收益2002.2亿元，研发投入52.27亿元，研发投入占比只有2.61%，研发投入极度稀缺。 技术进步进入瓶颈期。目前，实际使用且大规模生产的组件效率为，单晶16-19%、多晶15-18%、薄膜8-12%(国内)，实验室数据大约高出1-2%。与10年前对比，传统光伏组件效率的提升其实不大。技术进步依旧处于瓶颈期，短期内很难改变。 3.市场化程度低，转型艰难。 市场化程度整体较低，体制机制滞后。获取指标或者资金投入成了行业发展的关键，获客和服务反倒成了副业。 首先是光伏指标很金贵。每年春暖花开时，大家追逐的不是市场，而是政府。地面电站、光伏扶贫、领跑者项目等大蛋糕的分配，几乎全部集中在少数部门手上，捣腾指标可以发大财已经是行业内公开的秘密。结果就是资源配置行政导向，行业内最被看重的是指标管理部门的资源或电网公司的背景，而非市场。 其次是资本市场很强势。2016年12月前备案且2017年6月前完成并网的电站，是近年来性价比最低的光伏电站项目。那批电站IR大都很难超过9%，但不少投资企业拿到手的融资成本已超过8%。也就是说，融资成本偏高的企业，哪怕业绩再好也是赔本赚吆喝，辛辛苦苦为资本市场打工。 再次是产业结构单一、供给侧一支独大，转型难。 一方面是企业本末倒置，为应对欧美双反，光伏行业的制造业企业不断向产业链的下游延伸。2013年后，生产企业投资下游光伏电站成为时髦，几乎所有的组件或逆变器生产企业，都制定了雄心勃勃的电站投资计划。 光伏电站从开发到并网周期在2年左右，2013年以招商引资名义、到处低价圈地，2014年则用白菜价格搞到规模指标，2015年光伏市场疯狂时并网、并以9-10元/瓦的高价出售，第一波吃螃蟹的企业赚得可谓盆满钵满。 在热钱的刺激下，2015年下半年后，这波热潮席卷全行业，制造业企业完全迷失在圈地运动的狂热中，生产更优质产品的初心逐步淡忘。等到2017年行业调整时，不少企业发现自己的老本行优势已经荡然无存，而整个中国光伏制造业产品进步不大，价格战阵势却搞得挺大。 另一方面是供给侧越位。国内光伏真正的需求侧一直没有响应，供给侧才是中国光伏大发展的主力军，但供给侧企业向需求侧企业转型成功的案例不多。 供给侧生产产品、供给侧开发电站、供给侧用自己生产的产品建设自己开发的电站，是目前国内光伏电站建设的主要特点。在整个产能释放过程中，需求侧没有响应或介入，供给侧完全按照自己的经验、标准或收益模式建设光伏电站。至于建设好后的电站是否能满足需求则的需要，是否可以通过市场交易、由供给侧流动到需求则，考虑的人似乎不多。整个市场的繁荣，说白了就是供给侧的自编自演、自娱自乐。 市场上到处飘的并网电站，交易不掉、抵押不出去、融不到钱，就是光伏行业供给侧失控的具体表现。 上述种种，都说明我们巨大的光伏行业体量只是虚胖，其实没啥竞争力。发不出电或发的电换不来钱的光伏电站，再怎么标榜或拔高，都没有任何实际意义。 纠正措施效果不明显 目前，管理层和行业其实已经意识到发展问题所在，粗放型、增量型发展模式已经无限接近天花板，管理部门、企业、业内人士等，均在尝试各类自救模式，试图扭转颓势。 1.监管部门强势力推硬着陆，进退失据。 2017年下半年，能源主管当局终于回过神来、意识到事情不妙，野马狂奔的缰绳正在脱离控制。于是开始了严苛的光伏硬着陆，出台一系列令人眼花缭乱的调控政策，新增电站主要从减低电价和缩减指标规模两方面入手，存量电站一再延长补贴的拖欠流程，拟对光伏行业的冒进势头釜底抽薪。 奈何，行业发展惯性太强大，裹挟着利益链的反冲，2018年一季度，光伏装机依旧狂飙突进。行业的市场化反击，让能源主管部门的决策进退失手、苦不堪言。 如果立即出台严控政策，130GW的存量电站和正在建设过程中不低于50GW的增量电站(存量电站按单价8元/瓦、增量按6元算元/瓦)，这些电站中沉淀的1.3万亿元资本，将部分化为乌有或极度缩水。电站持有商、相关金融机构、赖以生存的企业将有可能面临破产，整个光伏行业也有可能将一蹶不振，这会涉及到多少人的饭碗或身家性命啊! 如果放缓或不出台严控政策，继续任由行业自由发展，2018年底就可能突破200GW，届时消纳无法解决、电网安全可能扛不住、国家补贴缺口会进一步恶化，显然也属于治标不治本，只不过是把行业失控或崩溃的时间往后推迟而已。脓包就算不挤，也迟早会从内部破裂。
2.光伏企业自救，活着比发展更重要。 产业链前移，加大的产能试图通过做大规模、摊薄成本、降低度电价格的方式，以适应平价上网。如新希望、通威等。 生产型企业回归制造业，正在退出电站投资市场，所持有的电站资产逐步出售变现，维持现金流，如天合、隆基、协鑫、晶科、展宇等。在产品创新上，则由多晶单边独大走向单多晶齐头并进，“金刚线+黑硅+ PERC”实现低成本高效组件放量。 投资型企业两极分化，垄断集中的趋势更加明显，行业标准正在逐步健全，对电站质量和载体(土地或建筑物)产权的要求日趋规范化、金融化。 如国电投体系专注于大体量的光伏电站投资，拥有完整的光伏产业链，是世界上最大的太阳能发电企业，发电总装机规模世界第一，目前并网光伏电站持有量超过10GW、 2018年领跑者中标超过1.3GW。 再如北控体系专注于分布式工商业电站，目前并网电站持有量超过1GW，正在抢2018年的630及加速存量电站的并购速度。 |
