天合光能有限公司是一家专业从事晶体硅太阳能光伏组件生产的美资跨国制造商，成立于1997年，总投资3.075亿美元，注册资本1.2亿美元。公司主要生产太阳能电池及组件，也有硅锭、硅片生产线，2012年又开始拓展屋顶太阳能安装项目。天合光能公司于2006年12月18日在纳斯达克上市，发行价每ADR18.50美元，1ADR=50普通股。

       2013年Q1季报，主要数据：

       净营收：2.6亿美元，环比降低14%，同比下降25.6%；总出货量：392.6MW，上一季度为414.5MW，去年同期为380MW；毛利润440万美元，上一季度为560万美元，去年同期为2，030万美元；毛利率为1.7%，上一季度为1.9%，去年同期为5.8%；运营亏损为4，010万美元，上一季度运营亏损7，040万美元，去年同期为运营亏损3，990万美元；运营亏损率为15.4%，上一季度运营亏损率23.3%，去年同期运营亏损率为11.4%；净亏损6，370万美元，上一季度为净亏损8，720万美元，去年同期为净亏损2，980万美元；净亏损率为24.5%，上一季度净亏损率28.8%，去年同期净亏损率为8.5%；截至3月31日公司账上现金和现金等价物8.22亿美元，营运资本2.38亿美元。银行总贷款12.26亿美元，其中3.95亿美元为长期借款。

       公司的产能规划和利用率如何

       天合光能是光伏电池组件行业的前3-5名，尚德破产后，天合和英利的规模都比是较大的。2006年公司在纳斯卡达克上市，整个光伏组件行业多年保持30%的复合增长，天合的增长比行业的快一倍，达60%复合增速。

       天合现在上游硅片产能1.2GW，电池和组件2.4GW。部分硅片要外购，组件产能实际上还可做到2.6GW。

       开工率现在是满产，三班倒不停机，因为有一些维修维护，产能利用率在95%以上。

       订单一般预订一个月左右，因为光伏组件价格波动很快，不签长期订单。公司销售的单晶组件出货量占比小于10%，基本都是多晶组件。

天合光能的竞争优势

       天合的竞争优势：1、同行业中，公司的资产负债表最好。较好的资本结构有利于将业务拓展到电站领域。

       2、天合的成本控制领先。公司垂直整合较好，具有硅片-电池-组件的产业链业务。由于上游硅片供需变化，现在这两年在外购硅片也很便宜。制造成本虽不是那么明显领先，但还是领先者之一。

       3、生产技术、产品质量领先。公司具有的国家重点实验室，可以做高效电池研究，特殊领域如沙漠地区、潮湿地区等各种研究，全国只有公司和英利有此类实验室。公司的产品也是第一家获得UL认可的。

       4、全球化销售组织。天合在全球超过20国家地区有销售机构。

       近期光伏组件的价格走势

       中国市场组件价格全球最低，去年12月-今年1月最低，大约0.55美金/瓦，最近几个月有点反弹，现在大约0.58美金/瓦。

       欧洲原来最低是0.60-0.63美金/瓦，因为欧洲反倾销11.8%的税，现在价格大约到了0.70美元/瓦。

       日本组件价格高些，要在0.70美元/瓦以上，以前价格更高，因为日本市场主要是高效多晶，这与屋顶分布式应用多相关。

       公司的产品毛利率走势

       第一季度组件平均售价0.63美元/瓦，毛利率1.4%，但是其中有部分固定资产减值，若没这部分的话毛利率是4%左右，第二季度毛利率肯定要高于这个数。

       二季度毛利和毛利率上升，欧洲抢装是因素之一。主要还是市场供需的调整，去年一些二、三线的厂商已经停产或部分停产，他们现在要再想冲上来但拿不到银行贷款，银行资金也很紧张，所以二、三线厂商短期没有资金去生产。另外也存在开工维持和技术进步因素，停产后再启动需要生产线调试等，量太小也不好做。